2025年11月6日下午15点30分，杏吧 举办经济金融名家讲坛2025年第9期，特邀北京大学博雅特聘教授涂云东带来题为《The Factor Tree: A Data-Driven Approach to Regime Switching in High-Dimensions》的讲座。本次学术讲座于博学楼506会议室举行，由杏吧 屈源育老师主持，杏吧 院长王天一，祝小全、范中杰、卢尚霖、武伯尧老师等和众多同学，以及深圳F-Lab量化交易资管公司的团队成员一同参与。

传统因子模型在处理结构变动时往往依赖于单一阈值变量，不仅简化了现实经济中的复杂动态，也容易导致模型误设与统计推断失真。为此，涂云东教授提出了一种基于分类与回归树思想的因子树（Factor Tree）框架。该模型能够同时考虑多个阈值变量的联合作用，实现对高维时序数据中复杂机制转换的自动识别与建模。

Factor Tree的本质是将整个样本空间递归划分为多个区域，每一区域对应一种线性因子结构。该模型不仅融合了结构断点因子模型、阈值因子模型等现有模型框架。还通过引入“伪因子”与节点合并机制，显著降低了计算复杂度，提升了模型的稳健性与可解释性。

在实证应用方面，涂云东教授基于美国市场公开定价因子数据，从五类关键阈值变量中，识别出经济景气指数和动量因子在经济预测中的区制转换和时变预测效力。结果表明，该模型能够有效捕捉经济衰退与扩张阶段的结构变化，并在扩展期内进一步识别出与2000年互联网泡沫、2008年金融危机及2020年新冠疫情相关的结构断点，展现出因子树在刻画复杂市场机制与风险传导路径方面的优势。

在交流互动环节，涂云东教授与多位师生就因子树模型构建、门限变量选择、动量因子的经济含义、数据在频率与维度上如何有效对齐等问题进行了深入的探讨。最后，此次讲座在师生热烈的掌声中圆满结束。